——国君通信宋嘉吉
国泰君安通信团队
宋嘉吉/周明/王胜/朱威宇
政府推农村宽带、提速降费，信息基建主题受益，推荐永鼎股份、特发信息。节能减排、智能制造政策利好频出，工业互联网受益，推荐中恒电气、南都电源、佳讯飞鸿。
投资要点大盘再度启动，通信大幅上涨。
随着资金面改善、去杠杆进入尾声及改革预期调整到位，市场在经历了一段时间筑底后，再度上行。上周大盘上涨6.5%，但万得全A指数上涨9.1%，说明成长股的涨幅超出大盘，成为上行的较大动力。上周通信板块涨幅10.1%，表现显著优于大盘，亦优于全A指数。从细分行业指数看，北斗、运营商、光通信板块表现最好，分别上涨14.7%、13.9%和12.2%。
推荐信息基建、工业互联网主题。
市场目前已处于安全区间，我们认为通信板块作为未来数年信息经济的核心受益板块之一、渗透各大行业的神经网络，未来成长潜力巨大。在坚定看好大数据（包括政府数据公开）、云计算板块前景的同时，我们认为在政策的频频催化下，信息基建和工业互联网板块近期将有显著机会。推荐永鼎股份、中恒电气、南都电源、特发信息、佳讯飞鸿。
永鼎股份海外EPC大单逐步落地，上周已有初步进展（孟加拉电网1.5亿元项目），后续汽车电子资本运作预期强烈；中恒电气定增10亿元投向能源互联网云平台，企业用户数有望数倍增长；南都电源储能运营落地，旗下华铂科技受益于环保“全成本”新政；特发信息军工通信研发有望突破，同时光通信传统业务受益信息基建；佳讯飞鸿市场预期触底反弹，将加码军工调度和信息化，后续外延料将持续。
行业新闻动态：政策强调农村宽带、提速降费、节能环保、智能制造；戴尔拟收购EMC、铁塔公司收购运营商存量铁塔、阿里拟收购优酷土豆；IBM向中国引入云计算服务、阿里召开云栖大会、Bracket提供企业应用打包上云服务获万美元融资、移动云办公Quip获万美元融资；京东和腾讯合作用户大数据和精准营销。
重点个股推荐
大盘再度启动，通信大幅上涨随着资金面改善、去杠杆进入尾声及改革预期调整到位，市场在经历了一段时间筑底后，再度上行。上周大盘上涨6.5%，但万得全A指数上涨9.1%，说明成长股的涨幅超出大盘，成为上行的较大动力。
表1：上周北斗、运营商、光通信板块表现最好
指数
涨跌幅度
上证综指
6.5%
沪深
5.8%
万得全A
9.1%
国君通信行业指数
10.1%
国君通信设备指数
9.6%
国君工业互联网指数
5.2%
国君移动互联网指数
13.9%
国君运营商指数
11.8%
国君北斗指数
14.7%
国君光通信指数
12.2%
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
上周通信板块涨幅10.1%，表现显著优于大盘，亦优于全A指数。从细分行业指数看，北斗、运营商、光通信板块表现最好，分别上涨14.7%、13.9%和12.2%。北斗板块在国庆假期前一度走势较弱（见图1），假期后补涨趋势显著；运营商板块受益于铁塔公司对三大运营商存量铁塔资源的全面收购，以及国企改革进入实施期，涨幅较明显；光通信板块受益于“十三五”规划对信息基建的着重，过去一个月中涨幅领先板块（见图1）。
图1：过去两月运营商、光通信板块快速复苏
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
回顾过去两月，通信行业整体表现与沪深持平。移动互联网前期超跌，近两月反弹力度充足，成为两月中涨幅最大板块；受益于不断的政策利好刺激，市场对于信息基建主题的认可度提高，光通信板块总体涨幅仅次于移动互联网；通信设备板块走势与行业一致；北斗和移动互联网指数前期下跌明显，近期快速补涨；工业互联网板块走势一直较为平稳。
表2：上周佳讯飞鸿领涨通信行业
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
上周可交易个股中，佳讯飞鸿、通鼎互联、北斗星通领涨通信板块。佳讯飞鸿虽然三季度预报增速放缓，但该负面预期前期已被市场认知并消化（增速放缓原因是去年同期基数较高），前期下跌后一直未有充分修复的机会，上周补涨幅度较大。通鼎互联受益于信息基建高投入、提速降费政策再提出，连续两日收获涨停。北斗星通经历9月份的连续下跌后，借助十月军工行情快速回升。
在下跌个股中，光环新网、东土科技均是在股灾前夕高位停牌后首次复牌，因此遭遇补跌。随着市场行情好转、投资者风险偏好改善、原持有者充分换手，走势将趋于正常化，可以继续北京治疗白癜风哪里医院权威哪个医院白癜风能治好