A股策略：A股窄幅震荡，量能持续缩窄
一、市场综述截止收盘，上证指数涨0.15%，中小板指跌0.56%，创业板指涨0.28%;行业板块方面，食品饮料、医药生物、休闲服务涨幅居前，国防军工、电子、通信跌幅居前；主题概念方面，光刻胶指数、人造肉指数、白酒指数涨幅居前；沪市家上涨，家下跌；深市家上涨，家下跌；两市共计涨停78家,跌停40家；两市共计成交金额.3亿，较前日成交额有所收窄；北上资金方面，沪股通净流入12.34亿，深股通净流入9.12亿，共计净流入21.46亿。二、消息面（1）全国人大常委会工作报告：年加强重要领域立法，制定长江保护法、乡村振兴促进法、期货法、海南自由贸易港法、出口管制法、生物安全法、个人信息保护法、数据安全法，修改专利法、反洗钱法、中国人民银行法、商业银行法、保险法等；将对反不正当竞争法等6部法律等的实施情况开展检查。（2）食品饮料备受追捧，西王食品等多股涨停。汽车零部件走强，南方轴承等涨停。光刻胶概念大涨，南大光电等涨停。人民币贬值概念股走强，瑞贝卡、牧高笛涨停。次新股板块走弱，安宁股份、朝阳科技等多股跌停，赛伍技术、华盛昌、阿尔特触及跌停。下跌板块中，天基互联网、5G、特高压等跌幅靠前。（3）港交所正考虑缩短新股上市的招股结算周期，希望由5天减至1天，以增市场竞争力。但有消息表示，原定港交所将于今日与业界，讨论缩短IPO的处理时间，惟业界对此有一定意见，港交所亦将有关会面改期。（4）央行、银保监会等六部门联合下发通知，进一步规范信贷融资各环节收费与管理，维护企业知情权、自主选择权和公平交易权，降低企业融资综合成本。通知就信贷、助贷、增信、考核等6个环节，共提出20条要求，包括信贷环节要求银行等机构取消部分收费项目和不合理条件等。（5）财政部：受新冠肺炎疫情影响，4月份全国彩票销量同比继续回落，当月全国共销售彩票.88亿元，同比下降35%；其中，福利彩票机构销售.11亿元，同比下降26.9%；体育彩票机构销售.76亿元，同比41.8%。（6）IDC报告显示，一季度中国平板电脑市场出货量约万台，同比下降29.8%。前五大平板电脑厂商为华为、苹果、小米、微软以及联想。华为继续稳居市场 ，一季度平板出货量约为万台，同比增长4.3%，市场份额占比40.2%。（7）据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间25日16:10左右，全球新冠肺炎确诊病例累计超万例，死亡病例33.3万例。其中，美国确诊病例超万例，巴西36.3万例，印度13.9万例，秘鲁12万例。三、市场策略A股窄幅震荡，量能持续缩窄。市场热点乏善可陈，近期主要的事件是两会以及国际关系的波动，两会报告中提出不设经济增长目标，影响到逆周期刺激板块，但这实质上是为长期持久战做好斗争准备，审慎的宏观刺激政策为今后政策留下空间，而中美关系的紧张已经从 上升到科技战，科技股板块因此承压。在多重压力背景下，只有确定性比较高的大消费板块得到了市场青睐。往后看，我们认为对于逆周期刺激板块（地产、金融、建筑建材等）不需要过于悲观，两会中提出的就业目标仍然意味着一定的经济增速，大量的地方债落实到项目上仍然会产生较大的需求；科技板块虽然长期趋势向好，但短期在中美关系紧张的背景下必然会呈现螺旋式上升的趋势，投资者应当控制好仓位和风险敞口。财经要闻
证监会：坚决反对将证券监管政治化做法证监会消息，中国证监会有关部门负责人就美国国会参议院通过《外国公司问责法案》事宜答记者问时表示，从法案以及美国国会有关人士的言论看，该法案的一些条文内容直接针对中国，而非基于证券监管的专业考虑，我们坚决反对这种将证券监管政治化的做法。证监会有关部门负责人说，该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。对此，我们认为法案完全无视中美双方监管机构长期以来努力加强审计监管合作的事实。中方一直高度重视中美资本市场审计监管合作，年协助PCAOB对一家中国会计师事务所开展了试点检查，年以来又多次向PCAOB提出对会计师事务所开展联合检查的具体方案建议。我们期待得到美国监管机构的积极回应，并呼吁双方通过平等友好协商，按照跨境审计监管合作的国际惯例，加快推动对相关会计师事务所的联合检查。《中国证券报》六部门：进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本银保监会网站25日消息，银保监会近日联合工业和信息化部、发展改革委、财政部、人民银行和市场监管总局印发《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》（下称《通知》）。《通知》坚持市场化、法治化原则，以融资各环节为主线，以是否提高融资综合成本为标准，同时考虑信贷资金供给侧和需求侧，对信贷、助贷、增信和考核环节收费行为及收费管理作了规范，强化了内部管控、外部监督与激励的作用。《通知》要求银行加强合作机构管理。《通知》把出台新措施、细化旧政策、系统化原禁令三者并举，适用于各类型企业，同时充分体现对小微企业的政策支持。《中国证券报》4月末央企资产负债率67.6%同比增长0.1个百分点财政部网站25日公布数据显示，1-4月，全国国有及国有控股企业主要效益指标同比下降，但营业总收入等指标较1-3月降幅收窄，国有企业经济运行仍处于恢复阶段。资产负债率方面，4月末，国有企业资产负债率64.6%，同比增长0.3个百分点。其中，中央企业67.6%，同比增长0.1个百分点；地方国有企业62.5%，同比增长0.5个百分点。营业总收入方面，1-4月，国有企业营业总收入.2亿元，同比下降9.2%。其中，中央企业.6亿元，同比下降9.2%。地方国有企业.6亿元，同比下降9.2%。《中国证券报》央行：降准导致的央行资产负债表收缩不会使货币供应量收紧央行网站25日消息，年以来，人民银行12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。其中，年4次降准释放资金3.65万亿元，年5次降准释放资金2.7万亿元，年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元。央行表示，降准政策的实施，满足了银行体系特殊时点的流动性需求，加大了对中小微企业的支持力度，降低了社会融资成本，推进了市场化法治化“债转股”，鼓励了广大农村金融机构服务当地、服务实体，有力地支持了疫情防控和企业复工复产，发挥了支持实体经济的积极作用。年5月15日，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，较年初已降低5.2个百分点。央行称，降准导致的人民银行资产负债表收缩，不但不会使货币供应量收紧，反而具有很强的扩张效应，这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。主要原因是，降低法定存款准备金率，意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱相应增加了，从而提高了货币创造能力。《中国证券报》行业与公司研究
基金数据日跟踪（0525）5月25日，中国基金总指数下跌0.95%，普通股票型基金指数下跌2.09%，偏股混合型基金指数下跌1.97%，长期纯债型基金指数上涨0.06%，QDII基金指数下跌0.32%。上证50ETF上涨0.43%，沪深ETF上涨0.05%，中证ETF下跌0.41%。标普上涨1.69%，日经ETF上涨2.32%，德国30ETF上涨3.24%。黄金ETF下跌0.18%，豆粕ETF上涨0.94%，嘉实原油上涨0.91%。华宝添益的7日年化收益率为1.%。25日，ETF总成交额.3亿元、相比上一交易日下降17.4%，总成交量.8亿份、相比上一交易日下降26.6%。日内复权单位净值增长率前三的ETF分别是纳指ETF（.SH:+3.25%）、德国30ETF（+3.24%）、纳指ETF（.SZ:+2.68%）。《公共卫生防控救治能力建设方案》出台，医疗器械板块迎来政策红利5月21日，国家发改委、卫健委、中医药局三部委联合印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，《方案》的出台旨在补起我国重大疫情防控救治短板，完善疫情防控体制机制，此次建设所需资金则由中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等资金筹措安排加强疾病预防控制体系现代化建设，医院救治能力。《方案》要求，全面改善疾控机构设施设备条件，实现每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平的实验室，每个地级市至少有一个达到生物安全二级（P2）水平的实验室，具备传染病病原体、健康危害因素和国家卫生标准实施所需的检验检测能力；提升县级疾控中心疫情发现和现场处置能力，提升国家、省级疾控中心传染病检测“一锤定音”能力和突发传染病防控快速响应能力。《方案》指出，考虑到县城城镇化补短板需要，适度超前规划布局，重点改善1医院（医院）基础设施条件，医院发热门诊、急诊部、住院部、医技科室等业务用房条件，更新换代医疗装备，完善停车、医疗废弃物和污水处理等后勤保障设施；医院传染病检测和诊治能力，完善检验检测仪器设备配置，提高快速检测和诊治水平；建设可转换病区，扩增ICU床位。健全完善城市传染病救治网络，改造升级重大疫情救治基地。《方案》要求，构建分级分层分流的城市传染病救治网络，直辖市、省会城市、地医院或医院传染病区；并且，每个省医院建设1-3所重大疫情救治基地，重点加强ICU建设，建设可转换病区，改善呼吸、感染等专科设施条件，提升公共卫生检验检测、科研和紧急医学救援能力，加强应急救治物资储备。投资建议：新冠肺炎疫情防控进入“持久战”新阶段，《方案》的出台标志着医疗新基建开始进入落地阶段，医疗设备及检测类行业迎来一波新的政策红利，建议