1、移动转售正式牌照颁发在即，监管规范化，竞争者有望减少
年1月24日，工信部公开《关于移动通信转售业务正式商用的通知（征求意见稿）》，预计年将会是国内虚拟运营商正式商用的元年。我们判断转售行业逐渐规范，监管趋严下竞争者有望减少，牌照稀缺程度有望提升。
2、根据国际经验，MVNO占据的市场份额基本在3%-10%，按照保守预计取下限，国内虚拟运营商市场规模至少有亿，其潜能不可小视。
3、国内虚拟运营商用户超过万，用户数在经历3年快速增长之后进入平稳发展期，预计每年保持万左右行业净增，用户规模具备可运营基础。
4、整体盈利状况大为改善，市场集中化格局不断加强，头部企业盈利状况大有改善。拥有实体渠道、互联网、行业应用背景的企业在市场竞争中表现更为突出。
5、“价格战”边际效应递减，细分市场创新业务价值逐渐凸显。向流量经营、物联网、可穿戴设备、国际漫游、企业市场等新领域拓展，提升用户活跃度和ARPU等价值指标。
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