大家好，我是量子熊猫。
今天很郁闷，啪啪打脸破发了一个“谨慎+申购”评级的高价新股万润新能，说实话这货从基本面看还不错，只是估值方面打的一般，今天破发将近30%个点真的是万万没想到，雷声滚滚...蓝瘦香菇...
这段时间泥石俱下的行情经常会有意想不到的事情发生，从今天起熊猫会针对高价新股的风险偏好再次调低，由此造成的结果可能是会错过大肉，但也能躲过大雷，核心原则是君子不立于危墙之下。
当然关于高价新股的风险和机会熊猫也会在最后总结处注明，供风险偏好较高的投资者自行决策。
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
年9月30日可申购新股分析
挖金客（）：
企业基本情况：
全称“北京挖金客信息科技股份有限公司”，主营业务为移动互联网应用技术和信息服务，业务范围涵盖增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域，针对各行业大型企业客户个性化的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务。
公司在大数据处理分析、机器智能运算等方面形成了一定的技术优势，并积累了丰富的运营经验和渠道资源，具备满足大型企业客户复杂需求的综合服务能力，从而建立了与电信、互联网、电力、传媒等各行业大型企业长期稳定的合作关系。
公司提供的应用技术和信息服务主要包括：
a，增值电信服务，为电信运营商开展增值电信业务提供集技术支持、运营服务和营销推广为一体的增值电信服务；
运营商向终端用户提供话费结算、信息交互等多样化的增值电信业务产品/服务，终端用户通过话费消费上述产品/服务，运营商据此实现收入。在上述过程中，发行人直接向运营商提供技术、运营等方面的支持，协助运营商产品/服务的成功推出并稳定运行，同时发行人对相关业务进行营销推广以扩大其市场规模。
综上，公司增值电信服务是为运营商提供包括技术支持、运营服务和营销推广在内的综合性服务。
具体包括：
技术支持，包括将运营商的话费计费代码整合至SDK（软件开发工具包）和进行方案设计、技术实施方面的联合开发；
运营服务，包括对日常业务运行状态进行智能监控与维护，并按照产品迭代要求进行技术升级更新；
营销推广，发行人直接获取运营商的业务资源代码，并根据运营商具体增值电信业务特性，选择优质、匹配的合作渠道资源进行分发营销推广。
b，移动信息化服务，为各行业大型企业客户提供移动信息化解决方案及运营服务等移动信息化服务；
移动信息化是指基于移动通信网络的短信、语音等移动信息传输方式。公司的移动信息化服务主要面向各行业大型企业客户提供短信发送等移动信息业务的解决方案及运营服务。
公司的移动信息化服务内容具体包括：
提供短信的信息发送、运营支撑和保障服务，并为客户适配类型、性能、价格合适的短信通道；
基于客户的个性化需求，提供移动信息软件系统开发、平台搭建和方案咨询。
公司的移动信息化服务可以满足各行业企业通过移动通信网络实现用户身份验证、提醒通知、信息确认等功能需求。公司主要按提交发送请求的短信数量及合同约定单价向客户收取移动信息化服务费。
c，移动营销服务，与媒体平台、电信运营商及大型企业客户合作并提供媒体代理、流量引入、权益兑换等方面的移动营销服务。
公司主要提供媒体代理、流量引入等方面的移动营销服务。
媒体代理方面，公司与优质媒体平台签订协议，以媒体代理价格采购媒体资源，同时将代理的媒体资源匹配合适的广告主投放需求，根据具体广告位投放数量、时间及合同约定单价向广告主收取费用。
流量引入方面，公司为媒体平台及电信运营商提供流量引入服务。针对百度等媒体平台客户，公司将其平台上的广告推广链接进行分发推广，从而引入中小渠道流量资源，增加百度等平台的访问次数和来源途径，最终提升其广告曝光量和转化率。
权益兑换方面，公司根据客户需求制定会员权益营销方案，并根据客户订单购买商品或权益，协助银行、集团客户或行业类客户进行积分兑换、会员营销等业务活动。
d，数字化系统集成及技术开发服务
公司基于在移动互联网技术与服务领域丰富的运营经验和良好的技术积累，能够根据客户需求提供数字化系统集成及技术开发服务。公司与客户综合考虑项目特征，参考市场价格约定服务价格，并在各数字化系统集成及技术开发项目完成验收后进行结算。
主要业务属于电信公司的外包商，简单来说你用的的各种运营商增值业务都跟他有关。
具体营收方面，主要营收大部分来源于移动信息化服务，营收占比在70%左右，不过营收结构波动比较大。
对应申万二级行业为通信服务，可比上市企业分别为北纬科技（）、吴通控股（）。
发行情况：
企业由中原证券主承销，当前市值17.74亿元，新发行市值5.9亿元，发行价格34.78元，发行市盈率40.22，PE-TTM28.05x，顶格申购需要17.0万元市值。
对比通信服务行业PE-TTM为13.33x，对比北纬科技PE-TTM为83.64x、吴通控股PE-TTM为82.68x。
业绩情况：
年1-9月，发行人预计实现营业收入47,.00万元至50,.00万元，同比上升2.03%至8.55%；
预计归属于母公司股东的净利润为4,.00万元至4,.00万元，同比变动-5.75%至0.53%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,.00万元至4,.00万元，同比上升3.29%至5.64%。
年营业收入66,.40万元，年营收51,.60万元，年营收25,.24万元，年复合增速为60.78%。
年扣非归母净利润5,.64万元，年扣非归母净利润6,.07万元，年扣非归母净利润6,.66万元，年复合增速为-3.06%。
-年，营收增速较高，但是利润却有所下滑，再到年营收增速下滑较大，利润也继续下滑。
参考招股说明书说明，主要是加大研发投入造成研发费用增加。
具体毛利率方面，年到年主营业务毛利率分别为34.81%、23.21%和18.33%，毛利率逐年大幅下滑，参考招股说明解释主要因为短信采购成本和媒体资源的采购成本提升。
跟同业对比来看，处于较低水平，数据太多就不全部贴上来了。
从公司基本面看，行业一般，业绩很弱。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率和PE-TTM一般。
最后汇总如下，亮点是小市值低发行规模，偷鸡可以一试。
打新评级：谨慎，我的操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
记得点赞和