本报告摘自方正证券年10月19日发布的《5G规模部署促进下游应用增长，助力移动办公场景常态化发展》。欲了解具体内容，请阅读报告原文。分析师唐航执业证书编号：S1
摘要
1.行情回顾：
市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨1.96%，深成指5日累计上涨1.83%，创业板指5日累计上涨1.93%。申万行业口径下，通信板块本周上涨1.74%。通信细分板块，北斗军工导航本周景气度最高，实现周涨幅4.50%。
陆股通动态：1）净流入：有3只陆股通持股净增加超过5百万股的个股，为中天科技（+万股）、永鼎股份（+万股）、中国联通（+万股）。2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过5百万股的个股，为爱施德（-万股）、中兴通讯（-万股）、星网锐捷（-万股）。
2.本周观点及推荐逻辑：
5G作为年高热度关键词，“以建促用”具备战略性格局，符合通信产业发展规律。中国走在5G前沿虽存在试验成本，但将一改2/3/4G时代市场劣势、产业链发展滞后格局。此外，5G以“宏基站+微基站”部署，超宽带、高速率等特性使得5G能效高于4G；且未来应用潜力无限，5G投资回报或将高于4G。5G主要助力物联网高速领域，如车联网及智能制造部分环节；NB-IoT助力低速领域，如智能抄表等，国内NB-IoT无论是应用还是从芯片到终端产业链均走在世界前列。应用需求拉动数据流量增长，企业上云和视频娱乐则是IDC需求核心驱动力，阿里云将建设智能算力中心预计创造百亿营收，引领云计算产业盈利水平提高。
1）5G前期聚焦“新基建”，后期聚焦多元应用，未来定有望实现成本超覆盖。工信部坚持5G建设投资适度超前战略布局。首先，其符合通信产业发展规律,1G时中国比国际商用晚了6年，2G晚3年，3G晚6年，4G晚3年，5G同步；前几代商用部署的落后让我们付出了市场的代价，相关产业链也发展滞后。其次，5G基站能耗确实高于4G，但其支持速率更高、容量更大，因此5G能效优于4G，64T64R的5G基站能效为0.18w/GB、4T4R的4G基站能效为5w/GB。此外，5G的超宽带、低时延、高可靠更能满足工业物联网、车联网、AR/VR等需求；5G还可实现室内定位，应用于自动驾驶、自动泊车等；未来5G势将在网络能力具备后催生大规模新兴业态。5G基站复杂，成本高于4G，总体投资预计超过4G时期投资50%。但5G的高清视频、VR/AR、车联网等规模应用后，消费端收入预计为4G的2倍以上，政企端收入将是消费端收入的3倍以上。考虑运维，5G综合成本约为4G的4～5倍，5G带来的运营收入将超过4G的6倍，即5G投资回报至少与4G相当，不会出现投资无法收回的情况。建议重点